公司企业管理新一代信息技术路线股重大机遇

权威渠道获悉,新一代信息技术路线图基本确定,这也意味着未来信息产业产业链面临巨大的发展潜力和投资机遇,值得。

日前从国家制造强国建设战略咨询委员会,独家获得《中国制造2025》重点领域技术路线图中“新一代信息技术产业”部分的详细内容(以下简称“路线图”)。根据这一路线图,集成电路及专用设备、信息通信设备、操作系统与工业软件、智能制造核心信息设备四大细分行业,将成为未来我国中长期产业发展的重点领域,并有望在十三五期间迎来黄金发展期。

路线图确定了集成电路及专用设备、信息通信设备、操作系统与工业软件、智能制造核心信息设备四大细分行业,作为到2025年我国新一代信息基础产业的发展重点。根据行业目前的发展水平和市场需求,路线图还进一步确定了上述细分行业的发展重点。其中,集成电路及专用设备包含集成电路设计、集成电路制造、集成电路封装、封装设备及材料4个重点;信息通信设备包含无线移动通讯、新一代网络、高性能计算机与服务器3个重点;操作系统与工业软件包含工业操作系统及应用软件、工业大数据平台、智慧工业云与制造业核心软件、重点领域工业应用软件4个重点;智能制造核心信息设备包含智能制造基础通讯设备、新型工业传感器、智能制造控制系统、制造物联设备、仪器仪表和检测设备、制造信息安全保障产品6个重点。此外,路线图还有针对性地确定了四大细分行业未来需要重点突破的技术和相关设备材料,共计超过50余种。

值得注意的是,除了确定行业发展重点和需要突破的技术外,路线图还对上述细分市场的市场需求做出了预测,并据此制定了到2020年(十三五末)、2025年和2030年不同的阶段性目标。例如,路线图预测,到十三五末,我国集成电路产业本地产值将达851亿元,比十二五末预计增长76.20%,并满足国内49%的市场需求;到2030年,预计达到1837亿美元,比十三五末预计增长115.86%,并满足国内75%的市场需求。在高性能计算机与服务器,以及工业软件方面,预计十三五末将实现金融、电信行业国产服务器市场占有率达到75%,国产软件市场占有率达到50%,到2025年上述指标将预计分别达到90%和75%。

多位行业人士向媒体记者表示,路线图除了对重点发展领域做出详细的产业和技术规划外,还对市场做出了预测,并根据目前产业发展趋势制定了分阶段的发展目标,特别是2020年的发展目标,意味着在十三五期间,上述四大重点发展领域将迎来重要的黄金发展期。

根据多位行业专家和市场机构的预测,随着我国市场需求加大,以及国内信息技术产业竞争力不断加强,在全新技术的带动下,到2025年,我国新一代信息技术产业全行业市场规模有望在2015年的基础上实现翻番。根据《2015-2020年中国新一代信息技术行业发展研究分析与市场前景预测报告》,“十二五”期间我国新一代信息技术产业市场规模年均增长超过20%,到2015年末有望突破5万亿元。如果能如期实现市场规模翻番,到2025年新一代信息技术产业市场规模将有望突破十万亿元大关。

国家制造强国建设领导小组办公室主任、工信部副部长辛国斌表示,路线图是指导性的、参考性的,可以为企业决策提供参考,让企业少走弯路。咨询委员会主任、全国人大常委会原副委员长路甬祥院士则表示,路线图可以引导金融机构利用自己掌握的金融手段,支持从事研发、生产和使用路线图中所列产品和技术的企业,引导市场资源向国家的战略重点有效聚集;同时,投资者可以利用路线路来把握未来行业发展的趋势和脉络,进行有针对性的投资决策。

国家制造强国建设战略咨询委员会多位专家表示,路线图中确定的重点发展领域均有巨大的潜在市场需求和发展潜力,这预示着上述细分市场在成为市场热点的同时,还将成为千载难逢的产业投资机遇,吸引各路资本竞逐。大唐电信集团副总裁陈山枝就表示,路线G、光纤网络设备等众多技术和产品一旦得以应用,将转化为巨大的经济利益,对企业和投资者而言均是不容错过的市场机遇。(经济参考报)

B2B业务增长缓慢,成本增长刚性:公司B2B业务增长缓慢,其中会员费、增值服务费和认证服务费分别录得1%,11%和-22.4%的增长,由于人员成本等要素价格增长刚性,导致了公司成本增速超过收入增速。报告期,公司综合毛利率为64.7%,较去年同期下降4.1个百分点,其中占公司业务收入63.5%的会员费和增值服务费板块的毛利率为72.3%,较去年同期下降4.9个百分点。

网络广告和保险佣金收入增长迅速,但基数较小,利润贡献有限:报告期,公司网络广告和保险佣金收入录得高增长,增速分别为84.5%和167.5%。网络广告方面,公司自主销售的广告业务处于萎缩状态,该业务的高增长源于Google代理广告,从而导致业务毛利率大幅下降24个百分点至41.3%。保险佣金业务不光呈现高速增长态势,同时毛利率大幅提升27.5个百分点达42.5%,非常值得,但目前该业务对公司主营的贡献度仅为9.8%。

现金流诱人,手握大量现金并持续增加:公司营业资本长期为负,这是因为公司一次性收取会员费或服务费,然后分期确认所致。报告期末,公司拥有现金及其短期投资品为18.28亿元,较2013年底增长5100万,无有息负债。这为公司未来进行并购或者进入新的市场提供了资金保障。

我们预计公司2014-16年收入分别为15.6/18.8/22.1亿元,CAGR22%,期间净利润为3.68/4.30/5.32亿元,CAGR18%,维持此前EPS预测0.60/0.70/0.86元。我们认为:①公司1.0业务在金融创新和资管IT需求旺盛的推动下,有望在未来3年带动收入实现复合20%+的增长;②聚源和HOMS等2.0业务有望在马云控股后获得更好的发展机遇,聚源亏损幅度有望进一步收窄,HOMS扩张将加速;③马云入股后的治理结构改善将增强公司执行力,为产品创新提供基础。看好公司在金融IT专业业务领域的长期发展,维持增持评级和31元目标价,目标价对应2014年动态PE为52倍。

1.0业务打基础,2.0业务拓未来。我们认为金融产品包括各类衍生品的持续创新(例如个股期权、新三板做市商)以及资管牌照监管放松是公司1.0业务未来3年持续增长的主要推动力。聚源2014年与标普旗下的CapitalIQ加大产品推广(参见年报),CapitalIQ由高盛、瑞信、JPMorgan和美林创立,为全球超过4500家机构提供全面的基础信息与定量研究和分析解决方案,我们认为与CapitalIQ的合作将大大增强公司数据库产品的竞争力,帮助公司抢占更多市场份额,预计2014-16年聚源业务复合增速超30%。我们认为HOMS将从私募客户向更多金融机构扩展,为客户提供全面的工具和销售平台,是公司云计算的拳头产品和未来重要亮点。国泰君安

结算延迟导致中报下降,但不改全年业绩增长预期。上半年软件收入保持平稳增长,金华威收入翻倍增长,业绩下降主要因为公司加强了在电信和联通的投入导致费用增长,但相关项目结算延迟导致收入未能确认。且公司季节性明显,收入主要集中在三、四季度确认,上半年占比较小,因此结算延迟导致的中报下降并不改变全年的业绩增长预期。

大数据业务持续落地。公司与电信合作,在8省1市展开大数据平台建设,对内实现开源平台对传统小型机的进口替代,减少运营商投入;对外帮助电信实现基于大数据的精准营销。同时,天翼客服的业务值得,目前天翼客服用户数已经达到500万,天源迪科依托大数据能力有可能与电信在天翼客服上深入合作。除电信外,天源迪科还在互联网、传媒、金融等多个领域启动基于大数据的合作,大数据正在助力公司业务前端化,模式C化。随着大数据等新业务的持续落地,公司价值将获重估。

金华威快速增长,手游有所突破。上半年金华威发展迅猛,收入翻倍增长,高增长趋势下半年有望延续。手游业务有所突破,自研的游戏已在小米平台测试,测试结果超出公司预期,建议后续游戏正式上线后的流水情况。

维持“强烈推荐-A”投资评级。我们看好公司的长期发展,随着大数据等新业务的持续落地,公司价值将获重估。并且公司明确了“内生+外延”的双轨发展路径,外延拓展在9月20日的时间点后重启的概率较大。预计14-16年EPS为0.50/0.65/0.85元,目前股价对应14年仅25倍,被明显低估,维持“强烈推荐-A”,若股价因短期业绩出现调整将是介入良机,目标价15元,中长期看好。招商证券

值得注意的是,公司出资3500万元成立北京新云系统科技有限责任公司(占70%),主要从事基于LinuxonPower相关的硬件和软件产品的开发及销售。同时,华胜天成、郝庄严共同与IBM签署同意投资框架协议,在满足一定条件的基础上,由IBM对拟设立的北京新云系统科技有限责任公司以现金方式增资1200万元。另外,公司累计回购并注销417.88万股股权激励股票。

上海证券表示,考虑到公司稳定的核心业务、快速发展的软件及专业服务市场,以及目前公司实现云计算服务战略新发展的预期,首次对公司的投资评级为未来6个月增持。

2012年7月份,公司与阿里巴巴集团签订战略合作协议,双方将优势互补、合作共赢,在电子商务领域建立稳定的战略合作关系。公司支持经营户到天猫进行网络销售,并在其外贸平台开展外贸电子商务。公司负责建设电子商务产业园,通过政策手段鼓励阿里巴巴、天猫及其他平台上经营的电子商务企业到义乌电子商务

产业园入驻,加快形成电子商务产业基地。阿里巴巴负责为经营户提供服务、引导和推广,培训及其他方面的支持。

公司拥有国际商贸城、篁园市场、宾王市场三大市场集群,现有经营面积260万平方米,日均客流量20万左右人次,是国内最大的小商品集散中心、信息中心、外贸出口基地之一,并发展为在国际上具有一定影响力的外向型市场,是国际小商品的流通、研发、展示中心,集聚国内外名牌产品达数万个。2014年公司经营计划目标为营业收入39.95亿元,利润总额4.83亿元。

公司与阿里巴巴在O2O领域相关的发展策略目前仍在积极探索中,具体的合作模式尚未确定。作为对新经济模式的探索,本次合作对公司本年度财务状况、经营成果不构成重大影响。

光大证券表示,随着收入来源、费用枷锁等核心驱动逻辑的理顺,公司将从过去数年的绩差状态中反转。参照可比企业SPG的估值体系并给予折价,公司的长期市值空间在200亿元以上,维持买入评级,建议投资者积极。

投资者对科匠所处行业高增长解读不足。信雅达以发行股票和支付现金相结合的方式收购科匠信息75%股权。我们认为通过并购科匠信息,公司能够提升为金融行业客户服务的能力。科匠信息于2014年推出“微匠”平台,其主要业务是基于微信为企业提供软件开发、运营、培训、推广的一体化解决方案。

微信移动营销领域收入增速接近100%。微匠的业务与点点客、微盟类似。根据我们对该领域第一名点点客(430177.OC)调研,2013年点点客营业收入达到6800万元,实现净利润912万元,较2012年分别同比增长93%和106%,我们预计2014-2015年公司利润增速约100%。根据媒体报道,领域第二名微盟2013年9月启动代理商计划,2013年底商户达10万。根据微盟网站,当前商户数已达77万。商户数与公司收入正相关,可推测2014年收入增速超过100%。根据微信官方最新的数据显示,公众账号数量累计达到580多万,并且以每月1.5万用户数的速度增长。用户渗透率提升伴随行业收入增速,信雅达实质通过收购进入收入增长更快的新业务领域。

预计此并购仅为开端,将延续优质方向和协同。蓝色互动优势在设计产品互联网化、更加贴近用户,主要案例包括为中国农业银行开发移动微信第三方平台,该平台具有查询、转账、缴费、信用卡、理财产品、第三方存管等多项服务。收购蓝色互动,有助于信雅达向长期客户推广金融IT业务。信雅达拥有国有银行、股份制银行、城商行的优质金融客户资源和丰富行业信息化经验。

我们认为,未来5年,SaaS模式将对计算机软件和互联网行业的发展产生巨大的影响。SaaS的市场规模将高速增长,三五互联作为该领域的先行者,能够分享行业高速发展的蛋糕,但同时也将面临传统的软件龙头,以及实力雄厚的后入者的强力竞争。

网优业务有所复苏,下半年有望进一步回暖。公司自去年4季度开始,收入恢复增长,虽然2季度收入增速较1季度有所放缓,但净利润显著增加,这与市场对网优行业逐步复苏的判断一致。从具体的收入结构来看,上半年公司无线年之后逐年下滑的趋势,但这这种高增长是建立在去年同期低基数的基础上的,相比11和12年,营收增幅并不高,距离2010年的高点更有较大差距,同时由于网优市场竞争激烈,上半年公司的移动网优服务收入还有10.53%的下滑。由此可以看出,网优行业整体仍处于弱复苏态势,不过由于中国3G/4G网络特有的负责环境,下半年随着运营商4G网络建设的进一步展开,网络优化需求将明显提升。目前公司业绩转暖趋势已经显现,在行业即将步入高景气周期的大背景下,我们对公司下半年业绩增长加速保持乐观。

毛利率稳步提升,费用控制效果显著。公司上半年综合毛利率为42.09%,较去年同期大幅提高近5个百分点,这一方面得益于4G网络优化产品刚上市,毛利率较高;另一方面,公司近几年持续的研发投入和市场拓展初见成效,公司的感知类、信令类、网管类等新的高毛利网优产品逐渐打开市场,连续两年保持高增速,使公司产品结构有所改善,毛利率稳步提高。此外,在更换领导层后,公司加强了内部治理。为应对行业的景气度下行,公司在去年中报和年报中均单独提出提升管理水平和完善内部控制的目标,今年以来随着收入的改善,公司费用控制效果逐步显现,三费支出均有所下降。其中销售费用下降23.17%,费用率较上年同期降低9.55个百分点;管理费用营收占比29.12%,也同比也下降8.41个百分点。上半年公司总体期间费用率下降18.57个百分点,结合毛利率的改善,对公司业绩增长贡献显著。

增强资本运作力度,进入互联网教育等新兴领域。公司管理层将结合自身技术积累和能力,积极探索在信息技术领域的拓展机作为全年的经营目标之一,7月30日公司公告了拟以增发+现金收购上海智翔信息100%股份的事项,准备进军互联网教育领域。我们认为公司的外延式拓展,有利于改变传统网优业务过分依赖运营商投资、业绩波动大的弊端,从而保持公司长期稳定的发展,同时进入增长潜力大的新领域也有利于提升公司估值。

互联网证券平台业务有望突破公司成长边界。腾讯8.08亿的活跃用户量和聚合股民的能力为平台发展提供用户保障,而公司具备最为丰富的互联网金融IT开发经验,二者联手将实现协同效应。此外,平台盈利模式清晰,公司将对证券公司业务收入抽成,并与腾讯五五分成。平台上线初期将以积累用户为主要目标,前期收入主要为开户收入分成;待用户积累到一定规模以后,将通过理财产品销售、股权质押贷款等增值业务实现创收,保守预计3年后,有望为金证带来近2亿元的净利增厚。

11月7日银之杰携手片仔癀进军电商平台,双方合资成立O2O 大健康产业平台,推进电商领域发展。银之杰收购亿美软通后大数据技术领先,结合公司技术、平台建设等传统优势精准营销已成型。公司不断创新,在票联业务(全国首家)、布局征信之后,开启大健康电商平台的模式,为公司带来新的利润来源,持续看好银之杰。银行信息化趋势明确,对IT 投入的增加将带来产业链的可观收入:在互联网、金融脱媒、利率市场化的驱使下,银行未来的发展方向是信息化、自动化:1)传统线下业务(尤其是对公业务)的自动化;2)数据化管理应对利率风险;3)发展电子银行系统,渗透互联网领域。银行面对互联网的冲击必将加大对IT 投入,行业整体IT投入占净利润的比例不到3%。作为利润最高的一个行业,如果银行增加1%的净利润投入,对银行信息化产业链则意味着150亿元的收入增量,发展空间巨大!

全国首家开通票联通业务,推广后有望提升公司业绩:目前银行对私业务已经基本实现自动化,未来将“银联”模式复制到“票联”模式将会为银行的对公业务带来巨大飞跃。公司“票联通”项目于9月12日正式开通,开启国内银行对公业务自动化的先河。该业务需要对接银行的结算系统,并且对支票识别技术有较高的门槛要求。票联金融公司是银之杰和深圳联合金融(由深圳金融电子结算中心发起成立,其上级管理机构为中国人民银行深圳中心支行)共同出资设立。公司受益于票联公司的股东背景和银行影像技术和客户基础,预计3年后贡献5000万元利润。

积极布局大数据,征信+精准营销成长空间巨大:公司收购亿美软通后积累了大量的移动商务数据库。《征信机构管理办法》去年出台后,央行对征信市场化持正面态度,已在牌照审批阶段。银之杰发起设立了华道征信公司,我们认为其有望率先获得征信牌照。亿美软通与片仔癀签署合作发展O2O 大健康产业平台,亿美软通大数据技术、银之杰技术平台传统优势、片仔癀在医药行业的专业水准和产品三箭齐发实现交叉营销,开辟全新的电商业务模式,带来新的利润来源。

三、四季度进入公司收入和利润确认的高峰期,三季度业绩表现较好,募投项目计入当期费用影响当期利润。第三、四季度尤其是年末通常是公司客户支付的高峰期,公司第三季度的营业总收入和净利润分别实现139.53%和149.75%的高速增长,表明公司主营业务景气度高,全年及未来的业绩可期。公司管理费用较上期增加93.85%,主要系募投项目的推进均计入当期管理费用,进而影响当期利润。

银行业处于大变革时期,银行IT迎来发展曙光。在经济转型、利率市场化和互联网金融三重因素的作用下,银行业正处于大颠覆、大变革时期。大变革往往蕴藏着大机遇,传统银行的业务亟待创新和转型,提高IT重视程度、加大IT投入力度成为行业共识,在自主可控的背景下,国内银行IT供应商迎来前所未有的机遇。同时,商业模式的创新有望攫取更大的行业变革红利。

横向客户复制与纵向业务延伸是公司未来成长方向。公司当前的主要客户是股份制银行和城商行等,未来公司将向村镇银行、非银行金融机构以及泛金融机构三大市场延伸,并搭建面向中小客户的云平台;同时,信贷管理业务和风险管理业务是公司当前的主要业务,公司未来将进一步拓展商业智能和数据业务,尤其是征信市场,公司已经成立子公司进军这个千亿蓝海市场。&&&~~@@@%%%